A inflação deve ser vista como o inimigo público número 1

Jannie Rossouw, professora visitante da Business School, University of the Witwatersrand.
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A inflação é um processo de aumentos sustentados no nível geral de preços durante um período de tempo, normalmente 12 meses.

A inflação pode ser calculada para um país, para regiões específicas de um país e para diferentes grupos de renda e demográficos, por exemplo, pensionistas.

Esses cálculos diferentes são importantes porque os padrões de gastos das regiões e grupos diferem. Isso significa que suas taxas de inflação também diferem. Portanto, é importante que cada família tenha uma compreensão clara de sua própria taxa de inflação.

Vários países permitem o desenvolvimento dessa compreensão aprimorada. Por exemplo, as famílias sul-africanas podem usar uma ferramenta da Internet, como a calculadora de inflação pessoal da Statistics SA . Uma calculadora de inflação pessoal, baseada nos padrões de gastos das famílias, também está disponível para a área do euro, Canadá e Nova Zelândia.

A frase que descreve a inflação como ‘inimigo número um’ é emprestada da pesquisa feita pelo empresário sul-africano Dr. Anton Rupert sobre o problema da inflação mundial sofrido na década de 1970.

Ele descreveu a inflação desta forma devido ao seu impacto distorcido nas economias dos países e na riqueza e bem-estar financeiro das famílias.

Mas a palavra inflação tem uma origem muito anterior. Seu primeiro uso foi nos EUA entre 1830 e 1860, quando o dólar americano começou a perder valor.

Em suma, as pessoas experimentam a inflação como aumentos sustentados dos preços. Os preços continuam a aumentar e a mesma quantidade de dinheiro compra menos bens e serviços ao longo do tempo.

Porque isso é tão ruim?

A inflação é ruim porque as pessoas com renda fixa, como os aposentados, ficam mais pobres com o tempo. O poder de compra de seu dinheiro é corroído.

Um outro problema é que os mutuários gozam de uma vantagem sobre os poupadores. Com a inflação alta, o valor do capital da poupança é corroído, enquanto o fardo real dos empréstimos diminui. Fica mais fácil pagar a dívida. Embora as taxas de juros aumentem com a inflação mais alta, o valor real do valor emprestado que deve ser pago diminui como porcentagem dos salários corrigidos pela inflação.

Os governos são os maiores tomadores de empréstimos do mundo. Eles são, portanto, os maiores beneficiários da inflação, pois o valor real de sua dívida é corroído às custas dos contribuintes em seus países. A arrecadação de impostos aumenta com a inflação mais alta e a dívida do governo se torna uma porcentagem menor da receita do governo arrecadada com impostos.

Quem administra a inflação e quais instrumentos podem usar?

Os bancos centrais têm a responsabilidade de conter a inflação. Eles usam o nível das taxas de juros para conter a inflação.

Essa responsabilidade de conter a inflação é mais perceptível em países que adotam metas de inflação. Nesses países, os bancos centrais ajustam as taxas de juros de acordo com a taxa de inflação e seu nível futuro esperado para contê-la no intervalo da meta.

Para conter a inflação, os bancos centrais devem manter as taxas de juros acima da inflação. Essa diferença entre a taxa de inflação e a taxa de juros é chamada de taxa real). Quando a taxa de inflação acelera e se espera que continue nessa tendência, a resposta política do banco central é um nível mais alto da taxa de juros (nominal e real), compatível com a mudança na trajetória da inflação.

O que pode dar errado?

Os bancos centrais podem fazer suposições erradas e usar projeções erradas em sua avaliação da inflação futura. Isso pode levá-los a definir taxas de juros em um nível inadequado.

Um exemplo é a recente aceleração da taxa de inflação nos EUA para um nível acima de 8%. Com uma média de cerca de 3% ao ano, a taxa de inflação dos EUA esteve em um nível muito baixo nas últimas quatro décadas). Recentemente, a taxa acelerou para mais de 8%, sem uma resposta política adequada por parte do Federal Reserve dos EUA.

Como resultado, a inflação dos EUA pode se tornar um problema persistente.

Essa aceleração inesperada dos preços pegou as famílias americanas de surpresa. Muitas famílias (por exemplo, pensionistas) que supunham que a inflação permaneceria sob controle, agora enfrentam despesas muito mais altas sem um aumento proporcional da renda.

Portanto, é importante que os bancos centrais estejam constantemente vigilantes e respondam à inflação acelerada. Inevitavelmente, isso implica fixar as taxas de juros em um nível real adequado acima da taxa de inflação.

A taxa real de taxas de juros pode ser calculada de várias maneiras. A maneira mais simples e fácil de calcular é deduzir a taxa de inflação da taxa de juros nominal.

Alguns países africanos sofrem problemas persistentes de inflação, com taxas muito mais altas do que nas economias desenvolvidas. A taxa de inflação do Zimbábue no ano até abril de 2022 acelerou para 96,4% , enquanto a taxa de inflação de Gana foi de 19,4% no mesmo período.

Os países que sofrem de alta inflação sofrem pressão cambial, com valores de moeda em declínio. A taxa de câmbio da moeda permanecerá sob pressão baixista enquanto persistir a alta inflação. Devido à alta inflação, o investimento no país torna-se pouco atraente. A demanda pela moeda, portanto, diminui, o que pressiona a taxa de câmbio do país com alta inflação.

A moeda ganesa já desvalorizou 18% em relação ao dólar americano este ano. Uma nova queda de valor é esperada para o resto deste ano.

No ano passado, o dólar LBTR do Zimbábue perdeu mais da metade de seu valor em relação ao dólar americano).

Devido à forte depreciação da moeda, os preços domésticos de bens e serviços importados em países como Gana e Zimbábue aumentaram acentuadamente e continuam a aumentar cada vez que a moeda se desvaloriza.

Os consumidores desses países que auferem rendimentos em moeda local têm cada vez mais dificuldade em comprar bens e serviços importados.

O déficit de confiança

Um problema em um ambiente de inflação sustentada é que as pessoas não confiam na taxa de inflação oficial publicada. As taxas de inflação são suspeitas por várias razões. A primeira é uma desconfiança geral da conduta do governo. Isso resulta em uma visão de que as taxas de inflação são manipuladas pelos órgãos governamentais responsáveis ​​por sua publicação para relatar aumentos de preços menores do que realmente ocorre.

Em segundo lugar, o aumento dos preços de bens como os combustíveis, que recebem publicidade considerável, leva a percepções de aumentos gerais de preços. Este problema está ligado ao fato de que os aumentos de preços são muito mais visíveis para os consumidores e atraem mais atenção do que os declínios de preços.

Por fim, a inflação mede os aumentos de preços de forma cumulativa, usando o nível de preços de cada ano anterior como base de cálculo. Isso implica que o nível de preços inflacionados de cada ano anterior é usado para medir a taxa de inflação no ano seguinte. Com o tempo, o efeito cumulativo da inflação sustentada torna-se bastante grande.

Isso pode ser explicado de outra forma. Com uma taxa de inflação sustentada constante em 5% ao ano, a percepção intuitiva é que os preços dobrarão a cada 20 anos. Na prática, porém, nessas condições, os preços dobrarão a cada 14,4 anos. Os aumentos de preços, portanto, excedem as percepções dos consumidores.

Dado o impacto negativo da inflação, é do interesse de todos os consumidores que as autoridades apliquem sempre políticas que impeçam os aumentos de preços ou mantenham esses aumentos a um nível mínimo.

A inflação não torna as pessoas ricas, apesar do fato de que os governos e os tomadores de empréstimos usufruem dos benefícios da inflação. É por isso que a descrição de que a inflação é o inimigo público número 1 é tão precisa.

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