Alguns investidores voltam ao Bitcoin enquanto outros apostam que o fundo está chegando – para onde o preço do BTC pode ir a seguir?

Os produtos de investimento em ativos digitais tiveram os seus maiores fluxos desde o mês de julho de 2022, de acordo com o último relatório semanal de fluxos de fundos da empresa de inteligência cripto, CoinShares. Cerca de US$ 117 milhões em capital entraram no espaço de produtos de investimento cripto, com o Bitcoin dominando e respondendo por US$ 116 milhões dos influxos.

Os produtos de Bitcoin vendidos também registraram entradas de US$ 4,4 milhões, elevando o fluxo mensal para produtos de Bitcoin para US$ 30 milhões. Mas isso ainda está um pouco longe do influxo acumulado no mês em produtos Bitcoin longos, que foi de US$ 125 milhões.

De acordo com a CoinShares, o total de ativos sob gestão saltou para US$ 28 bilhões, um aumento de 43% em relação aos mínimos pós-colapso da FTX, em novembro de 2022, principalmente devido à valorização dos ativos digitais.

Os volumes de negociação também estão se recuperando, revelou o relatório da empresa de inteligência cripto. Produtos no valor de US$ 1,3 bilhão foram negociados ao longo da semana, 17% acima da média acumulada no ano. Isso permanece apenas cerca de 1,4% dos volumes de negociação vistos em exchanges de criptomoedas confiáveis, observou a CoinShares.

Os investidores também continuaram a preferir “investimentos selecionados”, afirmou a Coinshares, apontando para o fato de que os produtos de investimento multiativos registraram saídas pela nona semana consecutiva. Os fundos multiativos registraram saídas de US$ 6,4 milhões na semana, elevando a saída acumulada no mês para US$ 16 milhões.

Próximos riscos macros para testar a tese de que o “Bitcoin chegou ao fundo”

O último relatório da CoinShares mostra que os investidores institucionais, que tendem a favorecer os produtos de investimento em cripto em vez de manter o ativo à vista subjacente, estão finalmente começando a se envolver no rali que viu o preço do Bitcoin subir cerca de 40% este mês. Antes do aumento da semana passada na compra de produtos de investimento em Bitcoin, as entradas mensais eram de apenas US$ 9 milhões.

A mudança de sentimento reflete uma narrativa crescente entre investidores, traders, analistas e comentaristas de criptomoedas de que o mercado de baixa que caracterizou 2022 pode finalmente ter acabado. Essa narrativa será posta firmemente à prova esta semana — uma série de eventos macro cruciais futuros podem desencadear volatilidade, incluindo a reunião do Fed na quarta-feira, o relatório de empregos dos EUA na sexta-feira e os últimos resultados da pesquisa ISM PMI.

Espera-se que os dados econômicos dos EUA desta semana confirmem as tendências que já sabemos que estão acontecendo na economia dos EUA – que a economia está parando, mas as contratações e o mercado de trabalho permanecem robustos o suficiente por enquanto. O mais importante será a reunião do Fed, prevista para acontecer na quarta-feira.

As condições financeiras melhoraram em janeiro (as ações dos EUA estão em alta, enquanto os rendimentos dos EUA e o dólar estão em baixa) devido às expectativas de que, após o amplamente antecipado aumento de 25 bps do Fed, na quarta-feira, não haverá muito mais aperto. De fato, após as recentes surpresas dos dados de inflação nos EUA, o cenário base do mercado agora é que haverá apenas mais dois aumentos de taxa de 25 bps do Fed (incluindo o aumento de quarta-feira).

Mas isso vai contra a mensagem de muitos funcionários do Fed nas últimas semanas, alguns dos quais ainda estão falando sobretaxas acima de 5,0% (em vez de atingir um pico logo abaixo de 5,0%, como os mercados esperam). A mensagem do presidente do Fed, Jerome Powell, na coletiva de imprensa após a reunião será, portanto, examinada de perto.

Se os comentários de Powell desencadearem uma mudança nas expectativas de aumento da taxa do Fed em direção a um aumento adicional da taxa em 2022, isso pode desencadear uma grande queda nos ativos de risco, como o Bitcoin. No curto prazo, o Bitcoin poderia facilmente cair para testar a sua média móvel de 21 dias e suporte no nível de US$ 21.600. Uma quebra aqui abriria a porta para uma queda de US$ 20.000.

Indicadores técnicos/on-chain ainda enviando sinais de alta

Mas esse choque seria suficiente para enviar o Bitcoin de volta ou abaixo dos mínimos de US$ 15.500 alcançados em 2022? Os indicadores on-chain estão indicando que não. Conforme discutido em um artigo recente, uma confluência crescente de indicadores (observando oito modelos de precificação, utilização da rede, lucratividade do mercado e sinais de equilíbrio da riqueza) rastreados pela Glassnode sugerem que o Bitcoin pode estar nos estágios iniciais de recuperação de um mercado em baixa.

Indicadores alternativos também estão indicando uma alta, como o mercado de opções de Bitcoin e os fluxos de mineradores BTC para as exchanges de criptomoedas. Enquanto isso, a análise dos ciclos de mercado de longo prazo do Bitcoin também sugere que a maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado pode estar nos estágios iniciais de um mercado em alta de quase três anos.

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