Bancos Centrais planejam CBDC voltado ao varejo conforme temores de disrupção aumentam

Os bancos centrais mundiais reconhecem cada vez mais que as moedas digitais de banco central (CBDCs) têm o potencial de interromper as finanças globais, incentivando um número crescente de bancos a adotar um modelo de CBDC de varejo de duas camadas que usa a infraestrutura de mercado existente, de acordo com um recente relatório da empresa internacional de avaliação de risco Moody’s.  

“Com base nos esquemas-piloto existentes e propostos, o desenvolvimento do CBDC está sendo feito em conjunto com a infraestrutura do mercado financeiro existente, o modelo de duas camadas”, disse o relatório, acrescentando:

“Sob esta abordagem, os bancos e outros intermediários financeiros manteriam a seus clientes os mesmos papeis e desempenhariam a tarefa de disseminar os CBDCs.”

Apesar dessa abordagem cautelosa, os CBDCs são vistos como um instrumento potencialmente altamente perturbador para as finanças globais. 

Os riscos de desintermediação e perda de taxas aumentarão para os bancos mundiais à medida que se adaptam aos CBDCs, mas o nível de interrupção dependerá de vários projetos-chave e opções de política, disse a Moody’s.

“Os bancos centrais precisam se concentrar na forma precisa de seu CBDC de varejo e se ele opera em uma arquitetura centralizada. Eles também teriam que considerar os limites de retenção, se os CBDCs rendem juros e o custo de uso em comparação com os trilhos de pagamento existentes”, de acordo com o relatório. 

Caso os CBDCs se tornem altamente integrados e acessíveis aos participantes do mercado, em particular, grandes empresas de tecnologia, por meio da tecnologia de interface de software de aplicativo (API) – também podem desencadear uma ruptura mais ampla para as instituições financeiras existentes em todo o mundo, conforme indicado pela análise.

A programabilidade e o uso potencial das moedas digitais para pagamentos internacionais também devem aumentar a adoção global dos CBDCs. 

“Embora não tenham o objetivo de competir diretamente com os depósitos bancários, os CBDCs forneceriam uma alternativa atraente e livre de risco, aumentando os custos de financiamento bancário, especialmente porque os CBDCs mantidos diretamente por pessoas físicas não estariam disponíveis para empréstimos de reservas fracionárias e os limites de detenção poderiam ser altos”, segundo o relatório.

A Moody’s também reconhece que os CBDCs podem abrir caminho para um amplo uso de pagamentos instantâneos sem risco e também podem expandir a parcela de pagamentos processados ​​por meio de uma infraestrutura de pagamento operada pelo banco central provavelmente mais barata. Como resultado, a receita atual de taxas para bancos e outras instituições financeiras com o processamento de pagamentos cairia, reduzindo ainda mais a lucratividade dos participantes do sistema financeiro.

Além disso, um recente artigo de Patrick McConnell, pesquisador visitante do Centro de Finanças Aplicadas da Macquarie University (MAFC) em Sydney, demonstra uma abordagem cautelosa dos CBDCs, semelhante à mostrada por vários bancos. 

“Tem havido muitas reivindicações … que adicionar programabilidade a um CBDC poderia trazer uma infinidade de benefícios econômicos, incluindo pagamentos automatizados, como o pagamento de pedágios pelo uso de estradas; verificação automatizada de lavagem de dinheiro; cobrança automatizada de impostos; e distribuição de suporte ao consumidor em emergências”, escreve McConnell.

Dito isso, muitos dos benefícios reivindicados já existem ou podem ser implementados nos sistemas existentes. 

“Mais notavelmente, esses benefícios poderiam ser alcançados utilizando o Instant Payments Systems (IPS), como o sistema FedNow, que atualmente está sendo implementado pelo Federal Reserve dos EUA”, afirma o autor.

Enquanto isso, em outra indicação de um ímpeto crescente para CBDCs, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) recentemente revelou planos para intensificar seu programa piloto CBDC em uma iniciativa transfronteiriça projetada para testar liquidações inter-bancos centrais usando vários CBDCs. 

A iniciativa é fruto da imaginação do Centro de Inovação do BIS, que cooperará com os quatro bancos centrais na região da Ásia-Oceania: o Banco da Reserva da Austrália (RBA), o Banco Negara Malásia, a Autoridade Monetária de Cingapura e o Banco da Reserva da África do Sul.