ETFs Ethereum aguardam decisão esta semana – Por que os reguladores estão hesitantes?

Gabriel Gomes
| 4 min read

ETFs Ethereum

A indústria de criptomoedas está de olho nos ETFs Ethereum, portanto, aguarda ansiosamente o dia 23 de maio. Isso porque será quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) deverá anunciar sua decisão sobre a aplicação de fundo negociado em corretora (ETF) ETH à vista da VanEck, seguida pela ARK 21Shares em 24 de maio.

Além da VanEck, seis outras empresas, incluindo Ark Investment, Grayscale, Franklin Templeton, Invesco Galaxy e BlackRock, apresentaram candidaturas, com a Grayscale retirando a sua candidatura no início de maio.

A aprovação dos ETFs Ethereum significaria mais investimento institucional e a entrada de participantes significativos no mercado. Poderia, portanto, aumentar a liquidez do mercado, o que geralmente leva a preços mais estáveis, tornando o Ether mais atraente para os investidores.

Além disso, à medida que os fornecedores de ETFs compram mais criptomoedas no mercado aberto para satisfazer a procura, o preço de mercado do ETH pode subir, semelhante ao que aconteceu com o Bitcoin em janeiro de 2024.

Até recentemente, as chances de aprovação eram consideradas “poucas ou nulas”, como observou Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, em seu post no X.

No entanto, na segunda-feira o analista escreveu:“James Seyffart e eu estamos aumentando nossas chances de aprovação do ETF spot ether para 75% (acima de 25%), ouvindo rumores esta tarde de que a SEC poderia estar fazendo um 180 nesta (questão cada vez mais política).”

A SEC incentiva as exchanges a atualizarem seus registros 19b-4 rapidamente. Esta medida sugere que a SEC pode estar se preparando para aprovar esses pedidos antes de um prazo importante nesta quinta-feira, relata o CoinDesk.

Em meio aos rumores de aprovação, o preço do Ether subiu de US$ 3.000 para US$ 3.560 e, no momento em que este artigo foi escrito, estava sendo negociado em torno de US$ 3.700.

Gráfico Ethereum
Preço do ETH. Fonte: CoinMarketCap

Segurança ou commodity?


Um dos motivos pelos quais os reguladores estão hesitantes em relação aos ETFs Ethereum à vista é se o Ether, ou o staking de ETH, são considerados um título ou uma mercadoria.

Esta questão é central para uma batalha contínua entre a SEC e a comunidade Ethereum. Para quem não conhece, os ETFs que detêm commodities ou moedas, como Bitcoin ou ouro, enfrentam regras diferentes daquelas que detêm títulos.

Os títulos, como as ações, são mais fortemente regulamentados porque representam um investimento numa empresa ou uma participação acionária num negócio.

“As atividades anteriores relacionadas ao staking de ETH foram classificadas como títulos; no entanto, há ambiguidade em relação ao tratamento das atividades de staking de ETH e de atividades de re-staking de ETH”, disse Nitin Gaur, diretor administrativo da State Street Digital, ao Cryptonews.com.

Conforme relatado pela Fortune, a SEC estava intensificando seu apuramento sobre o Ethereum, emitindo intimações a várias empresas norte-americanas sobre suas interações com a Fundação Ethereum.

Aliás, a ARK e a 21Shares atualizaram recentemente seu pedido de ETFs Ethereum, removendo uma pequena seção sobre staking. Essa mudança provavelmente foi feita para evitar questões regulatórias e aumentar suas chances de serem aprovados, embora isso signifique que elas perderão recompensas de staking.

Mudanças políticas podem remodelar o destino dos ETFs Ethereum


Embora muitos especialistas continuem a duvidar da aprovação iminente dos ETFs Ethereum à vista, as próximas eleições nos EUA e as novas regulamentações podem mudar as probabilidades em caso de negação.

Se Donald Trump ganhar a presidência, por exemplo, é possível que a SEC pudesse ver uma mudança de liderança. Desse modo, colocando no topo alguém mais favorável às criptomoedas do que o atual presidente, Gary Gensler.

Nitin Gaur explicou em entrevista ao Cryptonews.com que as mudanças legislativas poderiam esclarecer o status dos ativos digitais.

“Isso poderia resolver o debate em curso sobre se o Ethereum (ETH) é considerado um título. Isso poderia aliviar as pressões regulatórias sobre o ecossistema Ethereum mais amplo, incluindo carteiras e protocolos DeFi.”

Analistas do JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, argumentaram anteriormente que o padrão pode repetir o do Bitcoin: com os ETFs Ethereum baseados em futuros já aprovados, a potencial negação da SEC de ETFs Ethereum à vista poderia desencadear um desafio legal, o qual poderia acabar perdendo.

“Eventualmente será definida uma categoria ‘intermediária’ para o Ethereum, nem uma commodity, nem um título, mas algo intermediário”, sugeriram analistas do JPMorgan ao The Block.

O preço do ETH cai caso os ETFs Ethereum acabem negados?


Assim como o cenário de ETFs spot de BTC, a aprovação poderia desencadear um influxo significativo de ativos de curto prazo para os ETFs. Enquanto isso, uma negação poderia induzir volatilidade no mercado.

No entanto, “as expectativas do mercado já podem refletir a possibilidade de negação”, afirma Nitin Gaur. Ele acrescentou em sua conversa com o Cryptonews.com:

A recente aprovação do ETF ETH Spot com criação em espécie por Hong Kong não afetou significativamente os preços, indicando outros fatores de influência. Os movimentos de preços também são impulsionados pela utilidade e pela concorrência de outras redes, como a Solana, juntamente com a crescente complexidade do ecossistema Ethereum.”

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