ETFs de altcoin como Solana podem ser os próximos, diz analista da Bloomberg
A aprovação de fundos negociados em corretora (ETFs) de Bitcoin à vista, juntamente com a aprovação de ETFs Ethereum à vista, abriram caminho para ETFs de altcoins nos Estados Unidos.
O recente sucesso dos ETFs Bitcoin à vista também demonstra o avanço dos fundos negociados em corretoras de ativos digitais. Por exemplo, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA geraram entradas de US$ 1,8 bilhão na semana passada.
Assim, especialistas do setor estão prevendo agora que um ETF de altcoin poderá obter aprovação em seguida nos EUA. Embora este possa ser o caso, pode levar anos até que isso aconteça.
ETF de Solana pode ser o próximo, mas não por enquanto
O analista de ETFs da Bloomberg Research, James Seyffart, disse à Cryptonews que há um longo caminho a percorrer antes que outro ativo digital obtenha um ETF nos EUA.
Seyffart mencionou ainda que acredita que Solana (SOL) faz mais sentido como o próximo ETF possível, mas observou que a SEC está ativamente chamando o SOL de título.
“Vimos o pivô da SEC, mas provavelmente levaria anos até vermos um ETF de altcoin”, disse Seyffart. “Mesmo que um emissor solicitasse um ETF amanhã, não seria possível uma decisão da SEC até março de 2025.”
Altcoins não atendem aos requisitos de ETF
Seyffart acrescentou que acredita que um ETF altcoin quase “não terá chance de aprovação” no próximo ano devido aos requisitos necessários para que um ETF seja considerado nos EUA.
“Você precisa de duas coisas para um ETF. Primeiro, clareza sobre se um ativo é uma mercadoria ou um título”, disse Seyffart. “Em segundo lugar, um mercado regulamentado que pode ser vigiado.”
Seyffart destacou que o mercado de futuros da Chicago Mercantile Exchange (CME) é regulamentado federalmente pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Nos EUA, o CME toma conta da regulação de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).
“Atualmente não existe um mercado regulamentado ou supervisionado pelo governo federal que satisfaça os requisitos da SEC sobre quaisquer outros ativos digitais neste momento”, disse ele. “Isso pode mudar se um administrador for aberto e construtivo com a indústria, mas ainda é provável que leve anos.”
Michael Repetny, um contribuidor principal do Marinade – um protocolo de staking líquido em Solana – acrescentou que antes que um ETF à vista para Solana seja aprovado, deve haver um ETF de futuros no CME.
“Isso indicaria passos progressivos em direção à aceitação total”, observou Repetny.
Embora um ETF Solana baseado em futuros não esteja atualmente disponível para negociação em nenhum mercado dos EUA, existem produtos semelhantes ao ETF que os investidores podem comprar.
Por exemplo, o Grayscale Solana Trust (GSOL) é um fundo fechado. Há também o VanEck Solana, que é uma nota negociada em corretora (ETN).
A eleição nos EUA impactará possíveis ETFs de Altcoin?
Embora possa levar anos até que um ETF de altcoin seja aprovado nos EUA, os especialistas do setor acreditam que as eleições presidenciais de 2024 poderiam acelerar o processo.
“A próxima eleição pode definitivamente ter um impacto nas chances de outro ETF cripto, mas não há como saber com certeza”, disse Seyffart. “Teoricamente, uma administração pró-criptomoedas trabalharia mais rápido na criação de uma estrutura para que outros ativos digitais se tornassem ETFs.”
Curiosamente, uma administração pró-cripto poderá muito bem ser vista nos EUA nos próximos anos. O candidato presidencial Donald Trump expressou recentemente seu apoio à mineração de Bitcoin e outras criptomoedas na região. (RFK Jr.) também apoia o Bitcoin e o mercado cripto.
Presidential candidate RFK Jr. @RobertKennedyJr says the approval of a spot Ethereum ETF was likely a political decision & that this is good for the US government overall. 🙌
Do you think we will see other crypt ETFs next? 🤔Taken at Consensus 2024 @consensus2025… pic.twitter.com/GflAkH8o8u
— Rachel Wolfson (@Rachelwolf00) June 6, 2024
Embora isso possa acelerar o processo, Repetny apontou que um ETF de altcoin provavelmente ainda levará de vários meses a alguns anos.
“A aprovação de um ETF ETH colocado em staking provavelmente precederá qualquer aprovação de ETF altcoin, estabelecendo um precedente valioso”, acrescentou.
Chris Hermida, cofundador e CEO da rede Oracle sem permissão Switchboard, disse ao Cryptonews que o cenário do ETF ETH pode se repetir.
“A dinâmica política mudou inesperadamente após os comentários pró-cripto de Trump, resultando em apoio bipartidário ao produto financeiro”, disse Hermida. “Ambas as partes estão reconhecendo cada vez mais a necessidade de uma regulamentação cripto justa, o que é vantajoso para a indústria.”
Na verdade, especialistas do setor como Seyffart observaram que a aprovação de um ETF ETH teve motivação política.
Baixa liquidez criará desafios para ETFs de Altcoin
Deixando de lado as preocupações regulatórias e políticas, ainda há uma série de outros desafios em relação aos ETFs de altcoin.
Por exemplo, Repetny destacou que a baixa liquidez é um fator importante que os reguladores considerarão ao avaliar a aprovação de um ETF de altcoin. Segundo Repetny, a liquidez garante que o ETF possa lidar com grandes negociações sem impacto significativo nos preços, o que é crucial para manter a estabilidade do mercado.
“Para as altcoins, demonstrar liquidez suficiente será essencial para obter aprovação regulatória, pois impacta diretamente a capacidade do fundo de operar de forma eficiente e atender às necessidades dos investidores”, disse ele.
Hermida acrescentou que a baixa liquidez das altcoins aumenta muito os riscos de manipulação do mercado e volatilidade dos preços. Por sua vez, ele acredita que isso torna improvável a aprovação de ETFs para altcoins marginais, como memecoins, pelo menos no curto prazo.
“O Dogecoin, por exemplo, experimentou picos extremos sempre que Elon Musk mencionou o token”, disse Hermida. “Embora tenhamos visto esse ‘efeito celebridade’ impactar também as ações tradicionais, a baixa liquidez e o pequeno grupo de detentores de tokens quando se trata de altcoins como DOGE tornam o impacto no mercado muito mais pronunciado, o que provavelmente preocupará os reguladores.”
Diante disso, as altcoins devem demonstrar aos reguladores imunidade à manipulação do mercado e à extrema volatilidade dos preços antes que um ETF seja aprovado.
“Acho que a liquidez e a grande base de usuários da rede Solana o tornam o candidato mais provável”, acrescentou Hermida.
O dilema da centralização da rede Solana
Embora muitas pessoas possam concordar com Hermida, a questão subjacente ao Solana é a centralização. Mas Hermida acredita que a rede está abordando ativamente essas questões.
“Os esforços para aumentar o número de validadores e melhorar a resiliência da rede destacam a dedicação da rede Solana tumo à descentralização”, disse ele. “Essas medidas proativas, juntamente com suas impressionantes capacidades tecnológicas, fortalecem a posição do Solana como um forte candidato para a aprovação do próximo ETF de altcoin.”
Mesmo assim, Seyffart está cético.
“Aquele de quem ouço falar com mais frequência é o Solana, mas não acho que isso vá acontecer tão cedo”, disse Seyffart. “Você pode precisar de um novo presidente, uma nova administração ou um ato do Congresso.”
Ele acrescentou que o CME atualmente não consegue listar os futuros de Solana.
“Eles listariam Solana potencialmente como futuros de commodities, mas não sei se a SEC permitiria que isso acontecesse”, disse ele. “Além disso, muitos dos processos judiciais que estamos vendo com Coinbase e Kraken não têm problemas em citar Solana como título.”
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