A Indústria DeFi deve Enfrentar a Falta de Transparência e Pseudonimato: Comissária da SEC

A Comissária Caroline A. Crenshaw da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) identificou dois problemas estruturais específicos que a indústria de finanças descentralizadas (DeFi) precisa resolver: falta de transparência e pseudonimato.

“Eu reconheço que não é papel da SEC prevenir todas as perdas de investimento. Também não é meu objetivo restringir o acesso dos investidores a oportunidades justas e apropriadas. Mas é meu trabalho exigir que os investidores tenham igual acesso a informações críticas para que possam tomar decisões informadas sobre investir e a que preço. Estou igualmente comprometida em garantir que os mercados sejam justos e livres de manipulação”,Crenshaw disse em seu último comunicado.

O primeiro problema que ela discute, relacionado à falta de transparência, cria uma situação em que os criptocionistas operam em um mercado de dois níveis que beneficia alguns dos participantes.

Neste mercado, "os investidores profissionais e insiders colhem retornos extraordinários, enquanto os investidores de varejo assumem mais riscos, pioram os preços e são menos propensos a ter sucesso ao longo do tempo", disse o comissário, acrescentando que uma grande parte da DeFi é financiada por capital de risco e vários outros investidores profissionais.

“Não está claro para mim o quão bem conhecido isso é na comunidade de investidores de varejo DeFi, mas os acordos de financiamento subjacentes muitas vezes concedem aos investidores profissionais ações, opções, funções de consultoria, acesso à gestão da equipe de projeto, opinião formal ou informal sobre governança e operações, -direitos de diluição e a capacidade de distribuir o controle acionário aos aliados, entre outros benefícios”, de acordo com Crenshaw.

O segundo desafio enfrentado pela indústria de DeFi envolve o fato de que “esses mercados são vulneráveis ​​à manipulação de difícil detecção”, disse ela.  

Além disso, ela observou que o pseudonimato estava criando um estado em que o blockchain exibia o endereço que enviou ou obteve os ativos, mas não a identidade da pessoa que estava no controle deles.

O pseudonimato torna significativamente mais fácil ocultar a atividade manipulativa e virtualmente impossível para os investidores “distinguir um indivíduo envolvido em negociação manipulativa da atividade normal de negociação orgânica”, de acordo com Crenshaw.  

A comissária concluiu que, embora alguns projetos DeFi se encaixem perfeitamente na jurisdição da SEC, outros podem ter dificuldades para cumprir o atual conjunto de regras do regulador.

“É um sinal positivo que muitos projetos digam que desejam operar dentro do DeFi de forma compatível. Agradeço sua sinceridade neste ponto e espero que eles comprometam recursos para colaborar com a equipe da SEC no mesmo espírito. Para os problemas do DeFi, encontrar soluções compatíveis é algo que se consegue melhor juntos”, disse Crenshaw.

Michael Saylor, CEO do desenvolvedor de software MicroStrategy e um dos maiores detentores de Bitcoin (BTC), comentou sobre a declaração dizendo que o BTC era o "único criptoativo de grau de investimento" e que nenhuma plataforma DeFi existente era "considerada compatível no momento”. 

Crenshaw trabalha na SEC desde 2013. Em junho de 2020, ela foi indicada pelo então presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, para ocupar uma cadeira democrata na comissão.